Este artículo pretende analizar los conflictos entre fracciones burguesas a los que da lugar la crisis de acumulación argentina, centrándonos en el impacto diferencial de la crisis en la reproducción material de dichas fracciones y en la política económica del Estado frente a ella. Partimos de la hipótesis de que la crisis de acumulación es resultado del deterioro de la capacidad de competir de la producción capitalista local en el mercado mundial (Bonnet 2008, Astarita 2001). Podemos conceptualizarla como una crisis de la relación de capital (Holloway 1994), en la que se degradaban las condiciones de vida de los trabajadores y se reducía el valor expropiado por los capitalistas, al mismo tiempo que se contraía la extensión de la propia relación capitalista y se diluía la eficacia de la hegemonía burguesa, por las crecientes dificultades para presentar la reproducción ampliada de dicha relación como reproducción ampliada de toda la sociedad. Asumimos que la política del Estado nacional estaba determinada por su implicación en la estrategia de acumulación que había entrado en crisis. Esta política apuntaba a superar la crisis dentro de las condiciones en las que se desenvolvía la acumulación de capital, lo que afectaba su eficacia. De esta manera, vemos el conflicto interburgués como resultado del impacto diferencial de la crisis sobre las diferentes fracciones de la burguesía y de la eficacia decreciente del Estado para revertir el movimiento descendente de la producción capitalista local, en las condiciones que sancionaba la convertibilidad.