En los años 1999-2001, la crisis de la Convertibilidad interrumpió el proceso de reestructuración capitalista realizado en los años ?90, y llevó a la Argentina al mayor crac productivo y financiero de su historia. Esta crisis tuvo su origen en la producción, pero explotó en la esfera financiera ante la imposibilidad del Gobierno de hacer frente a su deuda, dada la dureza de los organismos financieros multilateral para otorgar financiamiento al país y el deterioro de las condiciones económicas internas. En este sentido, la crisis argentina de 1999-2001 puede verse como un antecedente de la actual crisis económica que se vive en Europa, con epicentro en el sistema financiero griego y de otros países de la región como España e Italia. Este trabajo analiza el deterioro de las condiciones financieras y sus consecuencias en la economía real en la crisis final de la Convertibilidad, teniendo en cuenta especialmente la política de gestión desarrollada por el gobierno de la Alianza. Esta política estaba centrada en el ordenamiento de las cuentas fiscales mediante el ajuste del gasto público y el aumento de la presión impositiva, con el objetivo de lograr una baja del riesgo país y de la tasa de interés, y con ello revertir las expectativas sobre la economía para impulsar la inversión. La gestión gubernamental de la crisis, que se encontraba fuertemente condicionada por las necesidades financieras del propio Estado y coincidía con los intereses de la banca privada, contribuyó a agravar la situación de la economía real. La ineficacia del Gobierno profundizó la crisis, llegando a un punto en que fue imposible llevar adelante política heterodoxa alguna. Así, cuando desde abril del 2001 el Ministerio de Economía se intentó una salida heterodoxa a la crisis, las condiciones productivas y financieras eran tales que la reactivación económica no se producía; al mismo tiempo que se deterioraba el frente financiero y se endurecía la postura del FMI. En este proceso, la salida heterodoxa se transformó en su inverso, con un ajuste del gasto público de gran envergadura en julio de 2001, que desplomó la actividad económica. Este desplome finalizó en un crac bancario, con incautación de los depósitos bancarios y finalizó con la caída de la Convertibilidad, en medio de una rebelión popular en el mes de diciembre.